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6月19日，仁信新材(301395.SZ)開(kāi)啟申購，發(fā)行價(jià)格為26.68元/股，市盈率為44.08，申購上限為1萬(wàn)股，屬于深交所創(chuàng )業(yè)板，萬(wàn)和證券為其保薦機構(主承銷(xiāo)商)。

招股書(shū)顯示，仁信新材主要從事聚苯乙烯高分子新材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。報告期內，公司產(chǎn)品主要為通用級聚苯乙烯(GPPS，俗稱(chēng)“透苯”)和高抗沖聚苯乙烯產(chǎn)品(HIPS，俗稱(chēng)“改苯”)。

公司HIPS產(chǎn)品基本以普通系列為主，并逐步向高光澤系列和耐低溫系列過(guò)渡，在電子電器外殼、冰箱內膽及門(mén)襯等高端領(lǐng)域以及部分對樹(shù)脂基材有抗沖要求的領(lǐng)域均有廣泛應用，在主要技術(shù)指標上亦能達到行業(yè)相對領(lǐng)先水平，產(chǎn)品質(zhì)量具有較高的穩定性，投產(chǎn)后取得了良好的市場(chǎng)反響，具有良好的發(fā)展前景和更高的產(chǎn)品利潤。

在產(chǎn)能建設方面，經(jīng)過(guò)前期的技術(shù)積累和項目建設，公司年產(chǎn)18萬(wàn)噸聚苯乙烯新材料擴建項目已結束試生產(chǎn)，主要生產(chǎn)裝置運作正常，產(chǎn)品的質(zhì)量和性能基本符合預期，GPPS產(chǎn)品的年設計產(chǎn)能從原來(lái)的12萬(wàn)噸增加至21萬(wàn)噸，并同時(shí)擁有了9萬(wàn)噸HIPS產(chǎn)品的年生產(chǎn)能力。截至報告期期末，該公司屬于華南地區最大、全國排名第四的聚苯乙烯高分子新材料生產(chǎn)企業(yè)。

公司本次公開(kāi)發(fā)行新股后的募集資金扣除發(fā)行費用后，按照輕重緩急的順序依次投資于以下項目：

財務(wù)方面，于2020年度、2021年度、2022年度，仁信新材實(shí)現營(yíng)業(yè)收入分別為11.13億元、16.98億元、24,41億元人民幣；凈利潤分別約為1.70億元、1.34億元、9406.13萬(wàn)元人民幣。

2023年1-6月公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)預計情況如下：

值得注意的是，仁信新材在招股書(shū)中提到，公司存在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)同比下滑的風(fēng)險。其表示，2022年度，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入總計244,132.98萬(wàn)元，同比增長(cháng)43.81個(gè)百分點(diǎn)，但下游家電及照明行業(yè)因宏觀(guān)經(jīng)濟波動(dòng)、原材料成本上漲、海運物流成本提升等因素而出現終端產(chǎn)品消費需求不足的情形，同時(shí)，俄烏政治沖突及國際能源危機導致國際原油及相關(guān)大宗化工產(chǎn)品價(jià)格上漲較快，并進(jìn)一步推動(dòng)苯乙烯市場(chǎng)價(jià)格高位運行。

受此影響，公司主營(yíng)產(chǎn)品聚苯乙烯樹(shù)脂與主要原材料苯乙烯之間的價(jià)差較上年度顯著(zhù)縮窄，企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)表現不及預期，尤以第2季度和第3季度業(yè)績(jì)下滑更為明顯，而第4季度華南地區受特定因素影響，下游家電及照明領(lǐng)域的終端消費需求雖已逐漸復蘇，但仍不夠突出和穩定，綜合來(lái)看，公司2022年全年凈利潤規模較上年將同比下滑29.85%，2022年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)有所下滑。

未來(lái)，如果國際原油價(jià)格或苯乙烯原料價(jià)格進(jìn)一步上漲，或下游家電及照明行業(yè)的終端消費需求復蘇不及行業(yè)預期，甚至出現進(jìn)一步萎縮的情形，或其他影響聚苯乙烯和苯乙烯價(jià)差的消極因素持續發(fā)生，上游原料成本上漲壓力可能無(wú)法及時(shí)、有效、完全地向下游傳導，公司將面臨經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)短期虧損并出現未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)同比下滑的風(fēng)險。

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