【資料圖】

國內疫情或已臨近達峰，主要表現為：(1)全國新冠每日新增確診病例與新增重癥病例已趨于放緩，拐點(diǎn)將至。(2)全國百度發(fā)燒搜索指數整體已達峰，開(kāi)始進(jìn)入下行區間。(3)疫情搜索指數和健康問(wèn)診指數已觸頂回落。綜上，我們認為，當前新冠疫情或已臨近達峰，因此維持此前的判斷：預計至少到2023H1，國內經(jīng)濟復蘇預期、跡象將越發(fā)明顯；M1增速將有望向M2增速收斂，短融亦將高位回落，屆時(shí)，A股實(shí)際流動(dòng)性將明顯改善，風(fēng)險偏好將由底部趨勢向上。在此背景下，最快2023年1月A股將有望迎來(lái)“春季躁動(dòng)”，需重視“反攻”行情。

配置建議：(一)在消費能力尚未回升之前，成長(cháng)風(fēng)格或將是市場(chǎng)主線(xiàn)，包括：(1)高端制造：機械自動(dòng)化、電力設備(儲能>光伏)和新能源汽車(chē)(整車(chē)、電池、能源金屬)；(2)既有“政策底”又具有基本面邏輯自主可控方向：計算機(金融/電力/交通相關(guān))、半導體(設備&材料)、軍工。(二)受益于消費場(chǎng)景放開(kāi)，布局服務(wù)性消費：美容護理、社會(huì )服務(wù)及互聯(lián)網(wǎng)電商。(三)券商布局正當時(shí)：“賠率”受益于流動(dòng)性擴張周期，“勝率”靜待基本面“反轉”。

風(fēng)險提示：國內疫情達峰及復工被拖延，美國超預期加息，工業(yè)用電明顯下滑。

（文章來(lái)源：開(kāi)源證券）

關(guān)鍵詞： 春季躁動(dòng)