對人工智能AI的市場(chǎng)狂熱支撐起了美股指數的巨大漲幅，分析師們開(kāi)始懷疑這種趨勢能否持續。

【資料圖】

隨著(zhù)大型科技股成為了市場(chǎng)明星，蘋(píng)果、Alphabet、微軟、Meta和亞馬遜主導著(zhù)納斯達克100指數的走勢，占該指數市值的44%以上。自2023年初以來(lái)，這五家公司一直是科技股指數中表現前20%的公司，除Alphabet外，所有這些公司的表現都優(yōu)于大盤(pán)，因此納斯達克100指數最近成功攀升至九個(gè)月高點(diǎn)。

標普500的集中度也非常高。由于英偉達的業(yè)績(jì)指引大超預期，其市值在這幾日大幅飆升，包括蘋(píng)果、微軟、Alphabet、亞馬遜、Meta和特斯拉在內的七大科技股市值在5天內增加了4540億美元，推動(dòng)標普500指數連續第二周上漲。

自1月份以來(lái)，這七大科技股的漲幅中位數高達43%，幾乎是標普500指數的五倍；平均漲幅為70%，而標普500指數的其他493只股票平均只上漲了0.1%；七大科技股的平均市盈率為35倍，比市場(chǎng)水平高出了80%。

如德意志銀行在研報中指出，所有接觸AI的公司都輕而易舉地跑贏(yíng)了標普500指數。

一系列利好因素支撐了科技股的出色表現：從對AI的樂(lè )觀(guān)情緒到科技公司好于預期的收益，再到投資者紛紛逃離安全資產(chǎn)。對達成債務(wù)協(xié)議的樂(lè )觀(guān)情緒也支撐了周五美股的上漲。

但不少分析師已經(jīng)開(kāi)始“居安思?！?。他們認為這種情況充滿(mǎn)了風(fēng)險：當圍繞AI的炒作周期結束時(shí)，市場(chǎng)可能也會(huì )搖搖欲墜。摩根士丹利已經(jīng)對這種狀態(tài)發(fā)出了警告，該機構策略師 Mike Wilson 認為這是美股上漲不可持續的原因之一。

雖然納斯達克指數的漲幅遠遠超過(guò)了羅素2000小盤(pán)股指數，但從歷史上來(lái)看，上一次納斯達克指數上漲到如此高的水平，并不是一個(gè)好的勢頭。這也是至少30年來(lái)美股指數背離趨勢最嚴重的時(shí)候。

據彭博報道，Boston Partners 全球研究主管 Michael Mullaney 表示：

這些都是好公司，他們不會(huì )破產(chǎn)。但人們開(kāi)始為他們支付過(guò)高的價(jià)格，讓人感覺(jué)感覺(jué)很瘋狂。

如果公司領(lǐng)導層都是像2000年泡沫時(shí)期那樣糟糕，那么游戲很快就會(huì )結束。

高盛董事總經(jīng)理 Bobby Molavi 在一份報告中寫(xiě)道：“我們認為市場(chǎng)缺乏廣度，而且存在擁擠和集中的風(fēng)險。就像2023年的大部分時(shí)間一樣，市場(chǎng)不會(huì )給追隨者們他們想要的東西?！?/p>風(fēng)險提示及免責條款 市場(chǎng)有風(fēng)險，投資需謹慎。本文不構成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶(hù)特殊的投資目標、財務(wù)狀況或需要。用戶(hù)應考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀(guān)點(diǎn)或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

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