美股上周強勢依舊，高盛開(kāi)始翻多，就連最悲觀(guān)分析師也投降了。隨著(zhù)加息周期接近尾聲，搖旗吶喊已久的大跌還會(huì )來(lái)嗎？

周一，美銀分析師Michael Hartnett認為，美股難逃大跌，當前就如2000年和2008年，暴漲之后將是暴跌。

同時(shí)，Hartnett剖析了美股大漲，自己被“打臉”的三大原因，分別是經(jīng)濟沒(méi)有衰退、信貸沒(méi)有緊縮、人工智能牛市。

(資料圖片僅供參考)

值得一提的是，Harnnet在2022年全部預測對了市場(chǎng)走勢，被譽(yù)為“華爾街最準分析師”。

空頭認錯，剖析美股上漲的“三大原因”

Harnnet在報告里討論了自己上半年看空美股的“三大錯誤”：

美國衰退沒(méi)發(fā)生，“金發(fā)女孩”（Goldilocks）戰勝了衰退，CPI還大幅走低了；

硅谷銀行危機后，信貸危機沒(méi)有發(fā)生，美聯(lián)儲和美國財政部成功救市。

AI牛市：這是完全預期之外的因素，相對于硅谷銀行危機來(lái)說(shuō)，AI熱潮更意外。美股“七姐妹”（蘋(píng)果、微軟、英偉達、亞馬遜、Meta、特斯拉和谷歌）強勢推高美股，逼迫踏空的投資者追高。

Harnnet進(jìn)一步指出，而且市場(chǎng)并不關(guān)心基本面，更看重技術(shù)、頭寸和流動(dòng)性。個(gè)人投資者情緒達到19個(gè)月高點(diǎn)，正與泡沫狀的股票融為一體。

這與基金經(jīng)理開(kāi)始堅持形成鮮明對比，但在基金經(jīng)理持有的現金水平>5%的情況下，“痛苦交易”的可能性仍在上升。所謂的“痛苦交易”是指對市場(chǎng)不時(shí)地向多數投資者施加較大程度的懲罰，當一種受歡迎的資產(chǎn)類(lèi)別或廣泛遵循的投資策略出現了意想不到的轉折，讓大多數投資者措手不及時(shí)，就會(huì )發(fā)生痛苦交易。

大漲之后，終將暴跌？

盡管被市場(chǎng)打臉，Harnnet仍然沒(méi)有放棄唱空：

我不相信美股處于全新的、閃亮的牛市的起點(diǎn)......目前感覺(jué)更像是2000年或2008年，大崩盤(pán)前的反彈。

Harnnet指出，日本央行收緊貨幣政策和美聯(lián)儲的鷹派言論講給美股帶來(lái)下行風(fēng)險?，F在到9月期間，標普500最大的上行空間為100-150點(diǎn)，下行空間為300點(diǎn)。

什么因素會(huì )觸發(fā)美股下跌呢？Harnnet表示：

美聯(lián)儲通過(guò)打嘴炮重新引入加息恐懼，即宣稱(chēng)了進(jìn)一步加息，利率終值將達到6%；

美國國債收益率上升到4%以上，實(shí)際利率達到2%，預示著(zhù)金融條件進(jìn)一步收緊；

美國失業(yè)率>4%=經(jīng)濟衰退。

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