本周，滬指一度突破3400點(diǎn)，在創(chuàng )出年內新高之后，再次出現較為明顯的調整。

這一波快速調整，滬指從3418點(diǎn)跌到周五的低點(diǎn)3271點(diǎn)，短短4個(gè)交易日跌了超過(guò)100點(diǎn)。

(資料圖)

而上一次快速調整，發(fā)生在4月下旬。4月18日，滬指沖擊3400點(diǎn)遇阻，隨后在4月25日，最低跌至3229點(diǎn)。

回顧近期的兩次大盤(pán)顯著(zhù)調整，其中有很多不同之處。

4月下旬，市場(chǎng)的調整主要源自機構主動(dòng)調倉換股，市場(chǎng)缺乏更多的上攻動(dòng)能。

當時(shí)，正是上市公司一季報、公募基金一季報的密集披露期。在此期間，市場(chǎng)關(guān)注度最高的就是機構在如何調倉。而市場(chǎng)得出的共識是，很多公募基金開(kāi)始從過(guò)去兩年長(cháng)牛的新能源等賽道中撤離，并且逐漸轉投到TMT板塊之中。

因此，大家可以看到，4月下旬大盤(pán)的調整主要是被創(chuàng )業(yè)板帶下來(lái)的。

在這一波調整中，創(chuàng )業(yè)板指數跌幅比滬指更加明顯，而且創(chuàng )業(yè)板指數創(chuàng )出了年內新低。

而創(chuàng )業(yè)板指的最重要成分股，是新能源、醫藥、消費等。在這一階段，這些賽道股依舊表現非常低迷。相比之下，TMT板塊、“中特估”這兩大今年的主題板塊，實(shí)際上并未出現大跌，反而在蓄力，并且成為5月初以來(lái)這波大漲的主力軍。

而本周初，滬指突破3400點(diǎn)并創(chuàng )新高，這一波“中特估”尤其是銀行股表現過(guò)于亢奮，這客觀(guān)上引發(fā)了大盤(pán)的回調。

中國銀行在周一漲停，周二繼續沖高，這本身是牛市中的盛況。然而，3400點(diǎn)確實(shí)還是一道坎，接下來(lái)的調整理所當然。

在Z哥看來(lái)，“中特估”還是和TMT不太一樣?！爸刑毓馈彼陬I(lǐng)域，比如銀行、石油、保險、基建、電信運營(yíng)商等，全部都是大盤(pán)權重股。從交易的特點(diǎn)來(lái)說(shuō)，難以像AI等板塊一樣充滿(mǎn)激情。所以，周初大漲之后，短線(xiàn)開(kāi)啟調整，我認為非常正常，而且并不意味著(zhù)接下來(lái)不會(huì )有新的行情。

但是，真正影響市場(chǎng)心態(tài)的，我認為還是TMT板塊的大跌，這對情緒影響很大。早期介入的資金，現階段拋售AI個(gè)股，實(shí)際上根本對收益沒(méi)有什么影響，甚至可以不考慮價(jià)格地去出貨。但對介入時(shí)間較晚的資金而言，現在就非常被動(dòng)。AI板塊要想重新走起來(lái)，我覺(jué)得難度是比較大的，一旦人心散了，就很難重新凝聚起來(lái)。大家賺錢(qián)的時(shí)候，可以齊心協(xié)力，一起往上猛干。但是現在，還能如此齊心嗎？

看看基金本周的表現吧，5月初，公募基金剛剛出現了翻倍基華夏游戲ETF，但經(jīng)過(guò)近期的調整之后，翻倍基的收益大幅縮水。

截至目前，排名榜首的華夏中證動(dòng)漫游戲ETF的年內收益從最高的翻倍，到現在還有76%的盈利。而僅僅最近一周，游戲類(lèi)ETF的下跌接近10%。

基金凈值的翻倍，有時(shí)候和股票的翻倍差不多，也是一種魔咒般的存在。翻倍之前，股票和基金隨便怎么漲，似乎大家也不是太敏感。但一旦翻倍了，熱度就會(huì )空前高漲，這個(gè)時(shí)候往往會(huì )是一個(gè)短期高點(diǎn)，接下來(lái)就是顯著(zhù)調整。今年的?；?，游戲ETF，也是剛好翻倍之后就大跌，那么如果時(shí)間到了今年末，這些基金還會(huì )不會(huì )突破年中的高點(diǎn)？

混合型基金方面，銀華體育文化近一周凈值跌了8%，蔡嵩松管理的諾安積極回報本周跌了5.6%，近一月跌了超過(guò)13%。還有此前當紅的產(chǎn)品東吳移動(dòng)互聯(lián)，近一個(gè)月來(lái)調整也非常明顯。

所以，當下市場(chǎng)最復雜的問(wèn)題就是兩條主線(xiàn)全部展開(kāi)調整，這給大盤(pán)帶來(lái)了較大的壓力。

4月下旬的調整，滬指跌到3229點(diǎn)，然后才展開(kāi)反彈。而本周五，大盤(pán)已經(jīng)連跌了4個(gè)交易日，滬指最低跌到3271點(diǎn)，后市何時(shí)能夠止跌？會(huì )不會(huì )跌破前期低點(diǎn)？如果沒(méi)有新的熱點(diǎn)來(lái)支撐市場(chǎng)的話(huà)，這個(gè)可能性并不是不存在。

那么，究竟什么板塊，能夠成為撐起大盤(pán)的新熱點(diǎn)？這個(gè)新的熱點(diǎn)會(huì )是什么？

首先，市場(chǎng)最期待的可能還是“中特估”，畢竟這個(gè)板塊對指數最具有影響力。而且，多只央企股東回報ETF正在募集，少說(shuō)可能有近百億資金入市。不過(guò)，短期看，相關(guān)基金可能最快要到5月19日募集截止。

其次，市場(chǎng)可能能夠期待的或許就是過(guò)去兩年的賽道板塊了，比如創(chuàng )新藥，還有新能源。而本周，在市場(chǎng)非常低迷的階段，北向資金開(kāi)始加倉寧德時(shí)代，這或許為后市新能源賽道的反彈埋下伏筆。

據統計，寧德時(shí)代為本周北向資金增持金額最大的股票，共增持寧德時(shí)代876.78萬(wàn)股，加倉金額達21.05億元。從明細數據來(lái)看，本周北向資金有3個(gè)交易日加倉寧德時(shí)代，其中5月11日加倉超13億元。

Choice數據顯示，截至5月12日，北向資金持有寧德時(shí)代3.92億股。

僅僅5月12日一天，北向資金通過(guò)深股通買(mǎi)入寧德時(shí)代的金額接近9億元。

（文章來(lái)源：每日經(jīng)濟新聞）

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