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本周各家券商策略分析師依舊維持均衡配置的觀(guān)點(diǎn)，財報季對業(yè)績(jì)的關(guān)注度開(kāi)始升溫。

建投策略陳果團隊認為，市場(chǎng)結構的再平衡如期進(jìn)行中，主題熱度有所降溫，雖然價(jià)格等滯后指標偏弱，但3月份的出口和信貸數據均超預期，維持經(jīng)濟處于慢復蘇趨勢中，且近期存在政策進(jìn)一步加碼助推可能。當前順周期相對收益和估值均處于較低水平，短期相對吸引力上升。因此維持短期配置適度均衡，中期科技主線(xiàn)判斷。

部分結構性復蘇方向已回歸高性?xún)r(jià)比布局時(shí)點(diǎn)，從向上改善確定性的視角看，行業(yè)層面建筑裝飾、地產(chǎn)后周期家電及部分同時(shí)受益供給端支撐的周期板塊如石油、鋁值得優(yōu)先關(guān)注。在TMT方面，短期A(yíng)I炒作情緒或將退潮，板塊層面目前仍處于困境反轉初期的半導體產(chǎn)業(yè)鏈，中期繼續關(guān)注AI浪潮下中期景氣率先兌現的細分。

中信策略秦培景團隊認為，A股正處于全年第二個(gè)關(guān)鍵做多窗口，當前財報季業(yè)績(jì)的重要性明顯提升，主線(xiàn)輪動(dòng)已開(kāi)始，回避純AI主題炒作，回歸業(yè)績(jì)主線(xiàn)，在行業(yè)板塊之間和數字經(jīng)濟內部?jì)蓚€(gè)維度高切低。

一方面，從社融、出口、內需到GDP，一季度國內宏觀(guān)經(jīng)濟數據有望整體超預期；而全面調查研究并評估近期經(jīng)濟狀況后，預計針對性政策將有望加碼，重心可能在穩就業(yè)和穩信心；中國經(jīng)濟在全球相對優(yōu)勢明顯，外部地緣因素持續改善，中國資產(chǎn)的相對吸引力提升；另外，近期通脹讀數下行主要源于供需恢復階段性錯位，經(jīng)濟正在從局部復蘇走向全面復蘇，不會(huì )出現通貨緊縮。

另一方面，A股正處于全年第二個(gè)關(guān)鍵做多窗口，市場(chǎng)情緒依然較高，主線(xiàn)輪動(dòng)已經(jīng)開(kāi)始，當前財報季業(yè)績(jì)的重要性明顯提升。

國海策略胡國鵬團隊則詳細分析了為什么通縮環(huán)境帶來(lái)成長(cháng)牛，其最終強調TMT板塊大概率將是年度主線(xiàn)，同時(shí)關(guān)注當前估值修復空間較大的半導體板塊，醫藥生物在成長(cháng)風(fēng)格行情中亦具備配置價(jià)值。

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