2023年4月，一個(gè)叫聶世林的股票基金經(jīng)理“橫空出世”。

【資料圖】

他被譽(yù)為“低調大神”，業(yè)績(jì)連續七年超過(guò)偏股混合型基金指數。

他管理時(shí)間最長(cháng)的基金安信優(yōu)勢增長(cháng)，號稱(chēng)回報率六倍于同期的滬深300指數（截至3月中旬）。

他的對話(huà)和采訪(fǎng)一夕間遍布整個(gè)網(wǎng)絡(luò )：

他的選股方法（“商業(yè)模式+管理層+競爭優(yōu)勢”），投資思想（好股票、好價(jià)格、好買(mǎi)點(diǎn)），以及組合思維（個(gè)股相對集中，行業(yè)相對分散，攻守平衡穿越牛熊）。

似乎突然在新基金發(fā)行市場(chǎng)上，業(yè)界就出現了一位“完美”到一定程度的潛力型長(cháng)跑高手。

聶世林究竟是怎么掙錢(qián)的？

他真的是在用那些公開(kāi)文章里提的方法掙錢(qián)么？

這是一個(gè)值得討論的問(wèn)題。

業(yè)內第二“神秘基金經(jīng)理”

聶世林的投資經(jīng)歷完全符合傳統、主流的概念。

對話(huà)和公開(kāi)資料顯示，他是交通大學(xué)的經(jīng)濟學(xué)碩士，2008年即加盟安信證券體系內工作。

他最早在安信證券資管部從事行業(yè)研究工作，2013年在安信基金繼續從事行業(yè)研究，2016年開(kāi)始管理第一只公募基金產(chǎn)品安信優(yōu)勢增長(cháng)。

但他創(chuàng )造的業(yè)績(jì)是非常、非?！昂币?jiàn)”的。

根據有文章總結，他管理的業(yè)績(jì)連續七年超過(guò)了偏股混合型基金指數。資事堂的復核是他大概率至少做到了六年明顯超越，偏股基金的業(yè)績(jì)中位數。

這種穩定到“無(wú)法讓人相信”的業(yè)績(jì)，在過(guò)去幾年間，似乎只有：

“低調投資怪杰”、“櫥窗基金發(fā)明者”、“凈值繪畫(huà)藝術(shù)家”——繆瑋彬做到了。

聶世林是業(yè)內第二個(gè)有“超凡脫俗”業(yè)績(jì)表現力的基金經(jīng)理。

超高換手策略

聶世林另一個(gè)讓人難以理解的方面，是他這樣的業(yè)績(jì)來(lái)自于一個(gè)超高的換手率。

根據資事堂的統計，安信優(yōu)勢增長(cháng)過(guò)去六年的換手率大概接近1000%（單邊）。這絕對是一個(gè)業(yè)界難望其項背的換手率。

眾所周知，交易量越大、換手率越高，意味著(zhù)的基金經(jīng)理做的投資決策越多。

換言之，交易正確率也更容易下降。

但聶世林做到了，每年都超過(guò)同行的平均水平。

這個(gè)做法就和繆偉斌的“小倉位、高換手”的投資方法有“異曲同工”的味道

——結果都很妙，邏輯都很讓外人理解不了。

高換手和“選股大師”

更有意思的是，在一些文章里，聶世林的選股方法論被反復突出提及。

諸如“商業(yè)模式+管理層+競爭優(yōu)勢”，這樣的表述和許多擅長(cháng)選股的基金經(jīng)理是沒(méi)有差別的。

但是，這樣精致而深度的選股思想，是怎么造就了，每個(gè)季度平均要把60%的重倉股更替的的結果的，令人好奇。

這么耗費精力的選股方法，選出的重倉股，平均持有時(shí)間不足半年，是不是有點(diǎn)浪費？

交易高手？

仔細看聶世林的基金財報還可以發(fā)現。他的投資盈利里，長(cháng)期持有的個(gè)股累計后經(jīng)常是虧損的，而買(mǎi)賣(mài)交易產(chǎn)生的利潤倒是時(shí)常為正的（按年度累計）。

這樣一個(gè)結果，似乎表明，聶世林更加擅長(cháng)的是在“合適的時(shí)點(diǎn)”買(mǎi)賣(mài)股票，而不是持有股票。

他可能是個(gè)出色的交易者，而這種方法能夠容納的資金量，顯然需要謹慎估計。

聶世林或許是一個(gè)不錯的基金經(jīng)理，但是他的投資方法絕不止網(wǎng)絡(luò )上“汗牛充棟”的描述。

相反，必然有更多的深入情況，需要探究。

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