今年以來(lái)奢侈品集團借著(zhù)經(jīng)濟復蘇賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)，LVMH集團市值逼近特斯拉，但美妝護膚領(lǐng)域巨頭雅詩(shī)蘭黛的日子卻沒(méi)有前者那么好過(guò)。

周三，雅詩(shī)蘭黛再一次下調了業(yè)績(jì)指引，為半年內的第三次，導致當日股價(jià)暴跌21%，為該集團1995年上市以來(lái)跌幅最大的一次。隨后幾個(gè)交易日股價(jià)略有反彈，但依然徘徊在低位。

(資料圖片僅供參考)

雅詩(shī)蘭黛表示，預計在截至6月底的財年里，該集團年銷(xiāo)售額將下降10-12%，低于上一次預測的5-7%的降幅。

該集團首席執行官Fabrizio Freda在周三表示，下調指引的主要原因是亞洲市場(chǎng)恢復不及預期：

隨著(zhù)亞洲旅游零售業(yè)的復蘇形勢變得更加明朗，它被證明比我們預期的更不穩定，而且相對于我們在其他地區所經(jīng)歷的進(jìn)展更為緩慢。

因此，我們降低了2023財年的銷(xiāo)售額和每股收益展望，以反映出第四季度的不利因素比我們2月份預期的要大得多。

剔除部分項目后，雅詩(shī)蘭黛本財年的EPS預計在3.29美元至3.39美元之間，遠低于分析師預估的4.97美元。

雅詩(shī)蘭黛的這一悲觀(guān)前景與其他競爭對手形成了鮮明對比。此前，包括LVMH、開(kāi)云集團和科蒂集團在內的奢侈品集團，以及雅詩(shī)蘭黛的“老對手”歐萊雅集團都表示了本季度亞洲銷(xiāo)售的加速增長(cháng)。

加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)(RBC Capital Markets)分析師Nik Modi對此表示：

鑒于競爭對手最近公布了強勁的業(yè)績(jì)，并對中國前景給出了普遍積極的評價(jià)，雅詩(shī)蘭黛今天下調前景展望有點(diǎn)令人意外。

然而，我們仍然認為，中國的復蘇將對雅詩(shī)蘭黛產(chǎn)生積極影響，盡管現在可能要推遲到2023年下半年。

庫存過(guò)剩

銷(xiāo)量難見(jiàn)起色之余，供應鏈也成為了雅詩(shī)蘭黛的大問(wèn)題。

據彭博社報道，由于雅詩(shī)蘭黛在亞洲的供應鏈比競爭對手更長(cháng)，該公司一些子品牌（如Tom Ford Beauty和Jo Malone）的大部分產(chǎn)品需要從亞洲以外進(jìn)口，這就意味著(zhù)亞洲的經(jīng)銷(xiāo)商需要提前至少6個(gè)月訂購。

然而，經(jīng)銷(xiāo)商并未預料到銷(xiāo)售的波動(dòng)，這導致庫存的積壓。許多經(jīng)銷(xiāo)商已經(jīng)撤回了雅詩(shī)蘭黛的訂單。

本周三，雅詩(shī)蘭黛首席執行官Fabrizio Freda也在電話(huà)會(huì )議上坦言：

我們正在處理庫存問(wèn)題。

相比之下，歐萊雅有更多的產(chǎn)品在亞洲本土生產(chǎn)，這顯著(zhù)縮短了交貨時(shí)間，避免了類(lèi)似雅詩(shī)蘭黛的問(wèn)題。

為了解決供應鏈問(wèn)題，雅詩(shī)蘭黛最近在日本新開(kāi)了一家工廠(chǎng)，并在亞洲更多地方開(kāi)設配送中心，但分析師們表示，這些投資來(lái)得太遲。

標準普爾全球評級消費產(chǎn)品主管Amanda O "Neill表示：

在過(guò)去三年里，由于受到如此大的沖擊，你不可能有長(cháng)達6至9個(gè)月的供應鏈。

晨星公司的分析師David Swartz說(shuō)：

美容市場(chǎng)本身仍處于良好狀態(tài)，但雅詩(shī)蘭黛目前存在一些公司特有的問(wèn)題。

人們質(zhì)疑雅詩(shī)蘭黛是否對自己的銷(xiāo)售情況有很好的了解。

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