美國銀行業(yè)警告稱(chēng)，美國商業(yè)地產(chǎn)將是“下一個(gè)暴風(fēng)眼”。

(資料圖)

隨著(zhù)今年以來(lái)市場(chǎng)利率上升、房屋價(jià)格下跌，以及遠程工作和電子商務(wù)的興起削弱了對辦公和零售空間的需求，美國商業(yè)地產(chǎn)市場(chǎng)受到了重大沖擊。硅谷銀行、簽名銀行 Signature Bank 和第一共和銀行的破產(chǎn)危機加劇了這一問(wèn)題，因為這些地區性銀行提供了大量的商業(yè)房地產(chǎn)貸款。

據英國金融時(shí)報報道，美國一家大型銀行的首席執行官表示：

未來(lái)幾年，很多此類(lèi)房地產(chǎn)貸款將到期，其中很大一部分是由地區性銀行提供資金的。

商業(yè)地產(chǎn)是杠桿上的杠桿。如果人們被迫迅速解除這種杠桿，它可能會(huì )在其他地方突然出現。

金融服務(wù)公司?Guggenheim Partners?的首席投資官 Anne Walsh?認為，商業(yè)地產(chǎn)的痛苦將集中在美國的某些地區，包括舊金山和紐約等大城市的中心，以及需要維修的辦公大樓：“我們可能會(huì )進(jìn)入房地產(chǎn)衰退，但不會(huì )是整個(gè)房地產(chǎn)市場(chǎng)。貸款人會(huì )對他們愿意發(fā)放的貸款非常挑剔?！?/p>

Walsh 指出，一些貸款機構要求房產(chǎn)所有者提供個(gè)人擔保，即借款人以自己的資產(chǎn)作為抵押，這是貸款標準收緊的一個(gè)信號，也是銀行貸款規模收縮的跡象。在美聯(lián)儲周一公布的一項調查中，多數美國銀行表示，它們在第一季度收緊了非住宅物業(yè)擔保貸款的信貸標準，而沒(méi)有一家銀行放松其標準。

商業(yè)地產(chǎn)是典型的利率敏感型資產(chǎn)，抵押貸款利率大多由長(cháng)端美債利率加成而得。美國商業(yè)地產(chǎn)過(guò)去曾擁有過(guò)輝煌時(shí)刻。根據MSCI Real Assets的數據，從1993年底到2022年中，美國商業(yè)房地產(chǎn)價(jià)格上漲了近四倍，輕松超過(guò)了通脹。

但近年來(lái)，屋漏偏逢連夜雨，美國商業(yè)地產(chǎn)已經(jīng)“危機四伏”。根據美國最大的商業(yè)房地產(chǎn)數據服務(wù)商 CoStar Group 的統計，今年第一季度美國寫(xiě)字樓空置率達到12.9%，創(chuàng )下紀錄新高，超過(guò)了2008年金融危機期間的空置率峰值。

越來(lái)越多的華爾街分析師們開(kāi)始提出，商業(yè)地產(chǎn)將成為美國經(jīng)濟的“定時(shí)炸彈”，這關(guān)系到的不僅是大小銀行，還有廣泛的美國經(jīng)濟，而一旦商業(yè)地產(chǎn)暴雷，緊隨其后的很可能是美聯(lián)儲的再次QE。摩根士丹利分析師上月警告稱(chēng)，美國寫(xiě)字樓和零售商業(yè)地產(chǎn)可能將出現30-40%的回撤。

上個(gè)月，伯克希爾哈撒韋公司副董事長(cháng)查理·芒格也警告稱(chēng)，美國商業(yè)地產(chǎn)市場(chǎng)正在醞釀一場(chǎng)風(fēng)暴，隨著(zhù)地產(chǎn)價(jià)格下跌，美國銀行業(yè)“充斥著(zhù)不良貸款”。他表示：

很多房地產(chǎn)的情況已經(jīng)不太妙了。我們有很多陷入困境的辦公樓，很多陷入困境的購物中心，還有很多陷入困境的其他房地產(chǎn)。外面哀鴻遍野。

上周六，在伯克希爾公司的年度股東大會(huì )上，巴菲特也提醒，在美國和其他一些國家，商業(yè)地產(chǎn)問(wèn)題可能會(huì )非常大，“情況比較負面，但是我們會(huì )度過(guò)這場(chǎng)危機”。芒格則表示，伯克希爾從未在商業(yè)地產(chǎn)上表現活躍，預計不會(huì )受到巨大影響，但美國和全球其他地方的市中心空心化將是“相當突出和令人不快的”。

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