本周券商策略分析師整體認為，后市或仍整固震蕩。

中信建投策略陳果團隊認為，近期經(jīng)濟數據繼續指向經(jīng)濟弱復蘇，4月工業(yè)增加值、社零、固定資產(chǎn)投資均不及預期，人民幣加速貶值跌破7.0關(guān)口，MLF降息預期落空，市場(chǎng)等待政策加碼。短期市場(chǎng)預計繼續尋底，主線(xiàn)調整未完。

中金策略團隊認為，當前資產(chǎn)價(jià)格已經(jīng)反映較多謹慎預期，結合政策逆周期調節及內外部環(huán)境，對后市不必過(guò)于謹慎，A股仍處于投資機遇期，市場(chǎng)機會(huì )大于風(fēng)險。

(資料圖片僅供參考)

更多的策略分析師對人工智能主線(xiàn)的調整進(jìn)行了剖析。

天風(fēng)策略劉晨明團隊分析指出，4月中旬開(kāi)始，TMT部分板塊超額收益見(jiàn)頂，對應擁擠度也開(kāi)始進(jìn)入到消化階段，目前率先調整的計算機、電子擁擠度消化較為明顯，傳媒和通信還在高位回落中。

目前來(lái)看，TMT主要方向中，游戲、影視院線(xiàn)、計算機主要細分（操作系統、云計算等）、半導體、光模塊等方向超額收益見(jiàn)頂后至今跌幅都在15%附近，已經(jīng)比較接近成長(cháng)賽道歷史經(jīng)驗調整均值（七大成長(cháng)賽道產(chǎn)業(yè)周期調整幅度均值為-20%），但調整的時(shí)間來(lái)看，除了計算機、電子在20-30個(gè)交易日以外，通信及傳媒的主要行業(yè)均在10-20個(gè)交易日內，因此可能還需要一些震蕩消化的時(shí)間進(jìn)一步降低成交額占比（歷史經(jīng)驗調整時(shí)間為40-60個(gè)交易日）。

后續擁擠度消化充分后，可以重點(diǎn)關(guān)注半導體周期回歸以及AI產(chǎn)業(yè)周期支撐下基本面預期改善較強的方向：

1）傳媒和計算機子行業(yè)中，當前景氣改善較明顯的游戲、金融IT、云計算；

2）AI賦能拉動(dòng)較大的方向，如算力、部分AI應用；

3）全球半導體周期接近見(jiàn)底+國產(chǎn)替代邏輯下，看好半導體產(chǎn)業(yè)鏈機會(huì )。

國海策略胡國鵬團隊認為，本輪TMT主線(xiàn)行情自4月下旬開(kāi)啟回調，五一節后，板塊內部以游戲為代表的強勢行業(yè)出現明顯補跌，前期漲幅較大，弱預期、弱現實(shí)影響下市場(chǎng)風(fēng)險偏好的回落為核心因素。

往后看，本輪補跌之后市場(chǎng)切換主線(xiàn)的概率較低，核心原因在于政策破局之前產(chǎn)業(yè)催化較為重要，而在A(yíng)IGC與信創(chuàng )的雙重產(chǎn)業(yè)趨勢驅動(dòng)下，TMT板塊自身景氣顯著(zhù)走低的可能性也較小。因此，補跌之后TMT板塊仍是相對較優(yōu)的方向，強勢行業(yè)繼續占優(yōu)的概率較大。

更多策略觀(guān)點(diǎn)如下：

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