從盈利到虧損，疫苗企業(yè)康希諾（688185.SH）只用了1年。

【資料圖】

3月28日，康希諾發(fā)布的2022年財報顯示，營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤分別為10.31億元、-9.09億元，分別同比下滑了75.94%、147.51%。

這緣于疫情局勢的變化，導致康希諾的新冠疫苗產(chǎn)品銷(xiāo)售收入大幅下滑。

“國內外新冠疫苗市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生較大變化，新冠疫苗需求量較去年同期呈大幅下降趨勢，全球新冠疫苗接種增速放緩，且部分地區呈現供大于求的情況，市場(chǎng)競爭不斷加劇，公司新冠疫苗產(chǎn)品銷(xiāo)售收入較去年同期大幅下降?！笨迪ＶZ表示。

事實(shí)上，康希諾計提的8.02億元新冠疫苗相關(guān)資產(chǎn)減值損失進(jìn)一步?jīng)_擊了自身利潤，并最終導致虧損。

但這并不意味著(zhù)康希諾放棄新冠疫苗業(yè)務(wù)。

“現在還在（上海臨港）試生產(chǎn)新冠疫苗”?？迪ＶZ相關(guān)人士對信風(fēng)（ID:TradeWind01）表示。

此外，康希諾也在積極推動(dòng)旗下其他管線(xiàn)產(chǎn)品的商業(yè)化節奏，包括預防腦膜炎球菌的四價(jià)、二價(jià)疫苗，以及預防埃博拉病毒的Ad5-EBOV疫苗。

目前國內首個(gè)獲批的預防腦膜炎球菌的四價(jià)疫苗受到市場(chǎng)較多關(guān)注。根據康希諾部署，2023年將進(jìn)一步下沉市場(chǎng)以推動(dòng)該疫苗的滲透率。

在研管線(xiàn)方面，距離商業(yè)化目標最近的是用于預防肺炎球菌的PCV13i疫苗，目前已進(jìn)入臨床III期試驗。

如何迅速從新冠疫苗賽道切換至其他疫苗產(chǎn)品，或成為康希諾的新命題。

曾憑借新冠疫苗在資本市場(chǎng)大放異彩的康希諾，在大流行漸退的2022年出現了業(yè)績(jì)大幅下滑。

2022年，康希諾營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤分別為10.31億元、-9.09億元，分別同比下滑了75.94%、147.51%。

“影響經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的原因為報告期內全球新冠疫苗接種率增長(cháng)放緩，疫苗需求減少及產(chǎn)品價(jià)格調整?！笨迪ＶZ表示。

當年創(chuàng )收2.18億元境外市場(chǎng)收入的下滑尤為顯著(zhù)，同比下滑了92.86%；同期8.13億元的境內收入已超過(guò)境外，但仍然出現了超3成的同比降幅。

市場(chǎng)變化下，康希諾計提了與新冠疫苗生產(chǎn)相關(guān)的8.02億元資產(chǎn)減值損失，同比增長(cháng)達623.99%。

不過(guò)這并不意味著(zhù)康希諾就放棄了新冠疫苗業(yè)務(wù)。

康希諾相關(guān)人士向信風(fēng)（ID:TradeWind01）表示，新冠疫苗的生產(chǎn)主要根據訂單需求進(jìn)行動(dòng)態(tài)調整，并未明確指出將放棄這一市場(chǎng)。

“新冠疫苗的生產(chǎn)主要是根據市場(chǎng)的需求、疾控的反饋等，去做一個(gè)動(dòng)態(tài)生產(chǎn)安排的情況?！笨迪ＶZ對信風(fēng)（ID:TradeWind01）表示。

信風(fēng)（ID:TradeWind01）注意到，mRNA新冠疫苗也在康希諾的在研名單中。截至2022年底，該疫苗已完成臨床IIb期試驗，同時(shí)康希諾的上海臨港mRNA產(chǎn)業(yè)化基地也在試生產(chǎn)mRNA新冠疫苗，設計產(chǎn)能1億支。

“目前是在試生產(chǎn)的階段，但這個(gè)階段就算產(chǎn)了也不能銷(xiāo)售的，整體設施其實(shí)并沒(méi)有通過(guò)GMP符合生產(chǎn)的認證?！笨迪ＶZ相關(guān)人士對信風(fēng)（ID:TradeWind01）表示，“mRNA新冠疫苗還沒(méi)批準，我們現階段肯定是沒(méi)有大規模去生產(chǎn)的，現在只是做工藝放大的調試階段。而且（上海臨港）這個(gè)mRNA基地一直都不是僅限于新冠疫苗生產(chǎn)的?！?/p>

康希諾的研發(fā)進(jìn)展或已落后一步。

3月22日，石藥集團（1093.HK）宣布mRNA新冠疫苗已被納入緊急使用，這是中國首個(gè)自主研發(fā)并獲上市的mRNA疫苗；沃森生物（300142.SZ）則已進(jìn)入臨床III期。

部分機構似乎在“用腳投票”。聯(lián)交所信息顯示，3月16日JPMorgan Chase & Co.減持康希諾（06185.HK）49.22萬(wàn)股，金額合計達到2136.83萬(wàn)元。

面對市場(chǎng)環(huán)境的變化，康希諾向信風(fēng)（ID:TradeWind01）透露2023年會(huì )有整體的戰略調整。

“我們目前其實(shí)在面對這個(gè)新冠疫苗需求的一個(gè)下降和整體市場(chǎng)的情況的話(huà)，我們今年也會(huì )有一個(gè)整體的戰略型調整，肯定會(huì )有更多的資源在非新冠疫苗方面去投入，去推進(jìn)我們產(chǎn)線(xiàn)的進(jìn)展?！笨迪ＶZ對信風(fēng)（ID:TradeWind01）表示。

除新冠疫苗外，康希諾目前旗下還有預防埃博拉病毒的“Ad5-EBOV”疫苗、腦膜炎適應癥的“A群C群腦膜炎球菌多糖結合疫苗”（下稱(chēng)“美奈喜”）以及“ACYW135群腦膜炎球菌多糖結合疫苗”（下稱(chēng)“曼海欣”）獲得生產(chǎn)注冊批文或實(shí)現商業(yè)化。

作為領(lǐng)先于二價(jià)美奈喜的四價(jià)疫苗，曼海欣的獲批上市被康希諾寄予厚望。

“MCV4（曼海欣）是國內首個(gè)上市的腦膜炎球菌四價(jià)結合疫苗，領(lǐng)先其他競品至少2年的時(shí)間，所以作為獨家產(chǎn)品的這段時(shí)期，也是發(fā)揮這款產(chǎn)品最大競爭力的時(shí)期，公司將結合產(chǎn)品的優(yōu)勢做好市場(chǎng)推廣，深入終端，以提升產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率?！笨迪ＶZ表示。

美奈喜、曼海欣主要用于嬰幼兒，面對國內不斷走低的出生率，這兩個(gè)產(chǎn)品的增長(cháng)空間仍然存在壓力。

據東興證券醫藥行業(yè)分析師胡博新的測算，假設新生兒人口約1000萬(wàn)/年，曼海欣定價(jià)參考香港、美國同品種價(jià)格的50%-60%，假設450元/劑、取3針免疫程序，該產(chǎn)品2023年創(chuàng )收有望達13.50億元。

市場(chǎng)此前曾預期康希諾“牽手”輝瑞來(lái)推動(dòng)曼海欣在境外市場(chǎng)的銷(xiāo)售，但二者最終仍于2022年6月終止合作。

曼海欣的海外之路告吹后，短期內或難以再度啟動(dòng)。

“（曼海欣的海外進(jìn)展）仍然需要國家與國家之間的溝通，因為每個(gè)國家的免疫程序都不太一樣，要符合當地藥監局的法規等，目前這個(gè)產(chǎn)品還是沒(méi)有獲得海外國家的注冊、銷(xiāo)售許可?！笨迪ＶZ相關(guān)人士對信風(fēng)（ID:TradeWind01）表示。

能否更快推進(jìn)在研管線(xiàn)，考驗著(zhù)康希諾的試驗效率。

目前距離商業(yè)化目標最近的是已完成臨床III期試驗的PCV13i疫苗，即13價(jià)肺炎球菌疫苗。

康希諾管理層此前曾公開(kāi)表示，預計2023年啟動(dòng)PCV13i疫苗的NDA申報流程。

業(yè)內人士預計，從NDA獲批到真正上市實(shí)現商業(yè)化需要1年乃至更長(cháng)時(shí)間，2023年或仍難看到PCV13i疫苗的銷(xiāo)售成果。

若剔除新冠疫苗，康希諾2023年的收入增長(cháng)主力或仍然來(lái)自曼海欣、美奈喜和Ad5-EBOV疫苗，但三者合計創(chuàng )收能否帶來(lái)增長(cháng)預期，目前仍是未知數。

值得一提的是，PCV13i疫苗并非市場(chǎng)首發(fā)，沃森生物的沃安欣、康泰生物（300601.SZ）的維民菲寶均屬于同類(lèi)疫苗。

還未上市就要面臨多方競品的競爭，2023年對康希諾來(lái)說(shuō)仍是充滿(mǎn)挑戰的一年。