【資料圖】

美東時(shí)間5月10日周三8點(diǎn)30分，美國勞工統計局就將公布4月美國CPI，這是6月下次美聯(lián)儲議息會(huì )議前公布的重磅通脹數據之一。

目前市場(chǎng)共識預期是，4月CPI將較3月環(huán)比增長(cháng)0.4%，較3月環(huán)比增速0.1%明顯加快增長(cháng)，4月CPI將同比增長(cháng)5.0%，持平3月同比增速；4月剔除食品和能源的核心CPI將環(huán)比增長(cháng)0.3%，較3月0.4%的增速略有放緩，同比增速5.5%也將略低于3月的5.6%。

高盛經(jīng)濟學(xué)家認為，CPI報告將體現，食品、能源、二手車(chē)、汽車(chē)保險、服裝的價(jià)格通脹強勁被旅游和住房的疲軟抵消。

目前市場(chǎng)預計，6月美聯(lián)儲還有15%的可能性繼續加息25個(gè)基點(diǎn)。當然，美股希望CPI通脹進(jìn)一步降溫。高盛合伙人、交易員John Flood指出，對當前股市來(lái)說(shuō)，進(jìn)一步降溫的CPI更有利。他對美股對CPI數據的反應預測如下：

若CPI同比增長(cháng)超過(guò)5.9%，標普500指數將至少跌2%；若CPI同比增長(cháng)5.1%到5.9%，標普跌0.5%到1.5%；若CPI增長(cháng)4.5%到5%，標普上漲0.5%到1.5%；若CPI增速低于4.5%，標普至少漲2.5%。

摩根大通的策略師Bram Kaplan用以下圖表展示了，期權市場(chǎng)暗示的多種資產(chǎn)類(lèi)別在CPI公布后的波動(dòng)幅度，以及過(guò)去一年CPI公布當天這些資產(chǎn)的平均波動(dòng)。

對比一年來(lái)波動(dòng)可見(jiàn)，期權市場(chǎng)預計的本周三標普500、歐洲、澳洲和遠東（EAFE）股市、美元和高收益債券的波動(dòng)都低于過(guò)去一年CPI日的平均波動(dòng)水平，黃金、7到10年期美債的波動(dòng)相對略高于平均水平。

Andrew Tyler領(lǐng)導的摩根大通市場(chǎng)情報團隊預測了本周三美國CPI的各種可能情形，以及相應的市場(chǎng)反應。

CPI同比增速高于5.5%的可能性只有4%。一旦房?jì)r(jià)和大宗商品價(jià)格大漲，可能出現這種尾部風(fēng)險的情形。若是這種CPI增速，標普500指數至少跌3%。CPI同比增速在5.3%到5.5%之間的可能性有25%。這樣的增速會(huì )沖擊市場(chǎng)，但考慮到債市已經(jīng)在擔心銀行風(fēng)險傳染以及債務(wù)上限，應該不可能出現股市大拋售。若是這種CPI增速，標普將跌0.75%到1.25%。CPI同比增速在5.0%到5.2%之間的可能性有50%。這種情形會(huì )讓市場(chǎng)一定程度上感到放心，因為通脹還在繼續下行，但不足以引發(fā)債券收益率上行的重定價(jià)。債市可能會(huì )持觀(guān)望態(tài)度，看6月公布的數據是確認還是有悖于這一通脹趨勢。若CPI為這種增速，標普將上漲0.5%到0.75%。CPI同比增速在4.7%到4.9%之間的可能性有20%。這種情形可能讓市場(chǎng)在6月公布數據前就認為，當前的加息周期結束了。而且這種可能讓市場(chǎng)相信，消費者可以在沒(méi)有通脹飆升的情況下保持活躍。若CPI為這種增速，標普將漲1.0%到1.25%。CPI同比增速為4.5%或更低的可能性?xún)H有1%。這是又一種尾部風(fēng)險情形，它可能推動(dòng)標普指數突破近期區間。若要達到這種CPI增速，可能需要房?jì)r(jià)相關(guān)的指標全線(xiàn)下行。若是這種增速，標普將至少漲2.5%。風(fēng)險提示及免責條款 市場(chǎng)有風(fēng)險，投資需謹慎。本文不構成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶(hù)特殊的投資目標、財務(wù)狀況或需要。用戶(hù)應考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀(guān)點(diǎn)或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

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