這是一個(gè)股權變更到幾乎成為“傳奇”的公募基金公司。

這也是個(gè)集中了公募行業(yè)“治理故事”的典型案例。

(資料圖片)

如果你要讀懂中國公募基金業(yè)，嘉合基金公司可能是個(gè)絕佳的案例。

它在2014年成立，初始注冊資本1個(gè)億，此后不斷增資到3億元（據天眼查工商信息）。

它成立后，A股市場(chǎng)至少有兩波大行情，2014~2015年，2019~2021年，市場(chǎng)不能說(shuō)沒(méi)給機會(huì )。

同時(shí)，該公司存續期間，一批又一批的基金業(yè)資深專(zhuān)業(yè)人士“入場(chǎng)”主持大局，專(zhuān)業(yè)團隊和人脈資源都不缺乏。

但直至2023年1季度末，該基金的非貨公募規模仍然只有284億元（choice數據統計），排名業(yè)界80名開(kāi)外。

最新的消息是，嘉合基金的并列第一大股東中航信托又準備掛牌出售其全部持股，一股不留。

是什么讓這家基金公司走到了今天？

這一次，股權轉讓會(huì )順利嗎？

股權掛牌后，嘉合基金的故事又將往何處去？

第一大股東要“清倉”？

約一周前，廣州聯(lián)合產(chǎn)權交易中心悄然掛牌了一家公募基金的股權。

標的為嘉合基金的27.27%股權。

信息顯示，此次轉讓的底價(jià)為16786.68萬(wàn)元，保證金2000萬(wàn)元。

而出讓方是中航信托。

要知道，中航信托可是嘉合基金并列第一的大股東，也是該基金公司創(chuàng )始股東（下圖，嘉合基金初始股權結構）。

自創(chuàng )立來(lái)，中航信托就長(cháng)期待在公司的第一或并列第一大股東席位上。

而此番，它決定一股不留的把股權掛牌。

此中三味，頗值得品讀。

關(guān)鍵股份

別看明面上波瀾不驚，公募基金的股權轉讓歷來(lái)“暗戰”激烈。

更何況此次股權轉讓涉及到基金公司的第一大股東。

明擺著(zhù)，誰(shuí)拿到這份股權 ，誰(shuí)就可能對嘉合基金未來(lái)的發(fā)展和人事安排，持有不小的“話(huà)語(yǔ)權”。

所以，大概率的，這次股權轉讓?zhuān)粫?huì )安靜，相反會(huì )引發(fā)一輪爭奪。

接盤(pán)者誰(shuí)？

綜合公告信息，早在相關(guān)文件中，本輪轉讓已經(jīng)悄然劃下了三根“底線(xiàn)”。

第一條線(xiàn)：企業(yè)管理層不參與股權轉讓。

第二條線(xiàn)：本次股權的受讓者須符合基金公司股東資質(zhì)的相關(guān)法律規定。

第三條線(xiàn)：嘉合基金的老股東有優(yōu)先受讓權。

這其中最有指向性的是第三條。

通常，公募基金公司的股東協(xié)議中，都有這么一個(gè)條款，老股東有同等條件下的優(yōu)先受讓資格。

而在本次中航信托的掛牌文件中，也注明了，原股東“不放棄”優(yōu)先受讓權。

考慮到嘉合基金除中航信托外，還有五家老股東，有相當的概率這份股權會(huì )遭遇老股東或其相關(guān)機構的“爭奪”。

撲朔迷離老股東

那么嘉合基金的老股東又有哪些實(shí)力機構呢？

大致是以下幾位：

上?；酆雽?shí)業(yè)集團，福建圣農控股集團，廣東萬(wàn)和集團，山東通匯資本和北京智勇仁信投資咨詢(xún)。

其中，上?；酆?、福建圣農和廣東萬(wàn)和的持股都超過(guò)17.8%，而且這三家持股比例相當接近。

所以可能是受讓股權的第一梯隊。

但是也不能忽視剩下兩家機構，盡管持有的份額在4.5%~4.9%之間。但如果加上中航信托所持有的27.27%，馬上成為持股比例超30%的第一大股東，在公司重大事宜上，也會(huì )有相當的主導權。

此外，一些信息顯示，嘉合基金的股東之間可能還有隱蔽的“關(guān)系”。

比如第六大股東北京智勇仁信的大股東，和上?；酆氲淖庸揪凸餐顿Y了一家名叫上海遠尊的合伙企業(yè)。

而且，上?；酆氲淖庸揪褪沁@家合伙企業(yè)的執行事務(wù)合伙人和法定代表人。

股權轉讓往事

2023年6月的掛牌，只是嘉合基金近年系列股權變動(dòng)（含意向）的最新動(dòng)作。

此前，該基金公司的注冊資本一路從1個(gè)億，增長(cháng)到1.1個(gè)億，再增加到3個(gè)億。公司股東有所增加，各家股東的持股比例也均有所變化。

其中，最明顯的變動(dòng)是中航信托的持股比例從第一大股東，變化到并列第一大股東。

另外，2020年前后，嘉合基金曾經(jīng)醞釀了一次非常大的股權變動(dòng)。

公告顯示，該次股權變更申請從2020年4月提交申請材料，到2020年8月第一次反饋，一度進(jìn)展迅速。

但該次申請在監管機構反饋意見(jiàn)后，似乎撞上了“南墻”，直至2023年6月依然停滯在那里。

“大佬”止步？

盡管沒(méi)有公開(kāi)當時(shí)的股權變更申請的具體內容，但根據2020年8月，監管機構披露的反饋意見(jiàn)可以推測：

當時(shí)的股權變更的申請，“動(dòng)作力度”相當之大。

具體來(lái)說(shuō)，監管機構當時(shí)做了四點(diǎn)反饋要求：

其一是要求受讓方審核自身資質(zhì)，是否具備法規要求的“具有良好的社會(huì )信譽(yù)，最近3年在稅務(wù)、工商行政機關(guān)以及金融監管、自律管理、商業(yè)銀行等機構無(wú)不良記錄”。

其二是，要求股權受讓方對持股機構，和嘉合基金未來(lái)是否存在利益沖突、利益輸送風(fēng)險等進(jìn)行說(shuō)明。

其三是，要求中航信托、上?；酆牒褪茏尫骄?strong>不存在桌底協(xié)議出具相關(guān)承諾。

其四是，要求中航信托就放棄優(yōu)先購買(mǎi)權履行內部決策程序進(jìn)行說(shuō)明。

總體來(lái)看，該次監管反饋有三條都針對受讓方的資質(zhì)、行為、動(dòng)機等，反饋意圖比較明確。

而根據上述反饋意見(jiàn)，也可以推測出當時(shí)股權變更的相關(guān)信息。當然這只是推測，有一定不確定性。

首先，該次股權變更的主要受讓方，很可能是周健男。

資料顯示，周健男是行業(yè)的資深人士，曾在監管機構和交易所任職；也曾在大成基金擔任黨委書(shū)記及執行委員會(huì )主任；并在光大證券擔任執行總裁及法定代表人。他于2021年9月加入嘉合基金管理有限公司，并于2021年9月至2023年3月任職嘉合基金的董事長(cháng)。

其次，該次股權變更的出讓方，可能是中航信托外的一家或幾家嘉合基金的存量股東。

其三，該次股權變更后嘉合基金的主要股東可能是周健男、中航信托和上?；酆氲?。

另外，公開(kāi)信息顯示，在該次股權變更前后，和周健男有關(guān)或曾經(jīng)共事的團隊已經(jīng)在此前后加入嘉合基金。

比如和周健男合資成立大村投資的郝艷芬在2017年8月已就任嘉合基金董事長(cháng)，日后接替她的恰恰是周健男（下圖，大村投資股權結構圖）。

另外，2023年后“接棒”周健男出任嘉合基金的代理董事長(cháng)，公司總經(jīng)理金川也有大成基金的工作經(jīng)歷。

資料顯示，金川曾任中國航油集團北京石油有限公司企劃財務(wù)部經(jīng)理，大成基金管理有限公司機構業(yè)務(wù)部銀行業(yè)務(wù)北方區負責人，嘉合基金管理有限公司機構業(yè)務(wù)部總經(jīng)理、公司總經(jīng)理助理、首席市場(chǎng)官，嘉合基金管理有限公司總經(jīng)理、董事、代董事長(cháng)。

副總經(jīng)理羅瑾，曾任大成基金管理有限公司產(chǎn)品研發(fā)與金融工程部總監及市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)管理部總監、嘉合基金管理有限公司首席市場(chǎng)官。

副總經(jīng)理魏超，曾任大成基金管理有限公司渠道部北方區域總監助理，中融基金管理有限公司總裁助理，嘉合基金管理有限公司總經(jīng)理助理。

而綜合以上情況看，2020年曾經(jīng)擱置的那輪“股權轉讓”，會(huì )否在中航信托此次掛牌后得到某種程度的“推進(jìn)”，也是嘉合基金公司的看點(diǎn)之一！

公司經(jīng)營(yíng)如何？

有了如此之多股權故事的嘉合基金，如今的經(jīng)營(yíng)究竟如何呢？

根據公開(kāi)資料，報表日期為2023年4月30日的財務(wù)數據顯示，嘉合基金的凈利潤為708.8萬(wàn)元。

該公司2021年的營(yíng)業(yè)收入達到8579萬(wàn)元，當年凈利潤-2774萬(wàn)。資產(chǎn)總額2.49億元。

而報表日期為2023年4月30日的財務(wù)數據顯示，嘉合基金營(yíng)業(yè)收入4725萬(wàn)元，凈利潤709萬(wàn)元，資產(chǎn)總額2.52億元。

從這個(gè)角度看，嘉合基金的營(yíng)收在近年還是有所增長(cháng)的。

風(fēng)險提示及免責條款 市場(chǎng)有風(fēng)險，投資需謹慎。本文不構成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶(hù)特殊的投資目標、財務(wù)狀況或需要。用戶(hù)應考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀(guān)點(diǎn)或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

關(guān)鍵詞：