美聯(lián)儲向市場(chǎng)傳遞了一個(gè)信號——如果股市大幅反彈，將大大延長(cháng)經(jīng)濟痛苦的時(shí)間。

(資料圖)

美東時(shí)間周三下午，美聯(lián)儲發(fā)布了12月貨幣政策會(huì )議的會(huì )議紀要。紀要中提到，與會(huì )者指出，由于貨幣政策通過(guò)金融市場(chǎng)發(fā)揮重要作用，所以金融環(huán)境不合理的放松（unwarranted easing），特別是因公眾誤解（FOMC）委員會(huì )反應功能而驅動(dòng)的放松，將讓委員會(huì )恢復價(jià)格穩定的努力變得復雜。

這被分析師和經(jīng)濟學(xué)家視為對金融市場(chǎng)參與者的警告，即對美聯(lián)儲在2023年進(jìn)行政策轉向的押注并不受政策制定者的歡迎；而且，在股市反彈甚至整體金融條件放松的情況下，這些押注只會(huì )迫使FOMC把降低通脹帶來(lái)的痛苦延續下去。

Navellier & Associates總裁兼創(chuàng )始人 Louis Navellier 在周四的一份報告中表示：

用通俗點(diǎn)的話(huà)來(lái)說(shuō)，美聯(lián)儲暗示，FOMC成員們不喜歡股市上漲，因為他們擔心這可能導致潛在的消費者支出通脹。

BMO 資本市場(chǎng)利率策略師 Ian Lyngen 和 Benjamin Jeffery 在周三的一份報告中寫(xiě)道：“會(huì )議紀要顯示，美聯(lián)儲又在刻意勸阻市場(chǎng)不要相信美聯(lián)儲將在2023年觸發(fā)看跌期權?！?/p>

當樓市或者資本市場(chǎng)出現大動(dòng)蕩，資產(chǎn)價(jià)格大幅下跌的時(shí)候，美聯(lián)儲對市場(chǎng)注入流動(dòng)性避免出現危機，這種現象被“美聯(lián)儲看跌期權”。自上世紀80年代末以來(lái)，數千名交易員、投資者和分析師都習慣了美聯(lián)儲看跌期權，他們相信，在動(dòng)蕩時(shí)刻，政策制定者總是會(huì )通過(guò)縮減加息計劃或直接降息來(lái)支撐市場(chǎng)，因此，許多投資者總是會(huì )逢低買(mǎi)入。

國會(huì )證券管理公司（Capitol Securities Management）首席經(jīng)濟策略師 Kent Engelke 在周四的一份報告中表示，這份會(huì )議紀要清楚地表明，“眾所周知的美聯(lián)儲看跌期權機制已經(jīng)正式消亡”。

周五，美股大漲，道瓊斯工業(yè)指數上漲2.1%，標普500指數上漲2.28%，納斯達克綜合指數上漲2.6%；另外，美國12月非農就業(yè)報告顯示，工資增長(cháng)意外放緩，ISM服務(wù)業(yè)指數跌至收縮區間。

一些市場(chǎng)觀(guān)察人士想知道，美聯(lián)儲政策制定者會(huì )對市場(chǎng)的反應有何反應。目前，美債收益率繼續下跌，市場(chǎng)對美聯(lián)儲2月1日加息25個(gè)基點(diǎn)的押注從有所提高。

法國巴黎銀行（BNP Paribas）經(jīng)濟學(xué)家 Carl Riccadonna、Yelena Shulyatyeva 和 Andrew Schneider 認為，這份非農就業(yè)報告在一定程度上緩解了美聯(lián)儲在2月1日加息50個(gè)基點(diǎn)的壓力，但政策制定者似乎對市場(chǎng)定價(jià)越來(lái)越?jīng)]有耐心，因為美聯(lián)儲與市場(chǎng)在聯(lián)邦基金利率的峰值和首次降息時(shí)機方面存在分歧。

牛津經(jīng)濟研究院首席美國經(jīng)濟學(xué)家 Ryan Sweet 在周三的一份報告中表示：

會(huì )議紀要明確強調了美聯(lián)儲對通脹的關(guān)注，但也強調了他們對金融市場(chǎng)狀況開(kāi)始松動(dòng)的不滿(mǎn)，他們認為這阻礙了他們實(shí)現價(jià)格穩定的努力。

從會(huì )議紀要中可以看出，美聯(lián)儲將冒著(zhù)傷害勞動(dòng)力市場(chǎng)和更廣泛經(jīng)濟的風(fēng)險降低通脹。

Pantheon Macroeconomics 首席經(jīng)濟學(xué)家 Ian Shepherdson 也認為，美聯(lián)儲提到金融狀況是為了傳達一種信息，即投資者不應指望政策制定者在經(jīng)濟數據出現明顯的重大轉變之前，會(huì )放松通脹底線(xiàn)。

風(fēng)險提示及免責條款 市場(chǎng)有風(fēng)險，投資需謹慎。本文不構成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶(hù)特殊的投資目標、財務(wù)狀況或需要。用戶(hù)應考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀(guān)點(diǎn)或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

關(guān)鍵詞： 會(huì )議紀要 看跌期權 經(jīng)濟學(xué)家