一場(chǎng)前所未有的調整可能將釋放巨大的股東價(jià)值。

隔夜美股市場(chǎng)，阿里巴巴暴漲超14%，創(chuàng )去年6月以來(lái)最大單日漲幅。消息面上，阿里宣布史上最大調整，將阿里集團“一拆六”，且每一部分都可獨立上市。

(相關(guān)資料圖)

分析指出，未來(lái)阿里各大業(yè)務(wù)板塊上市后價(jià)值被重估，增長(cháng)更快的業(yè)務(wù)部門(mén)將被市場(chǎng)授予更高的市盈率，釋放巨大的股東價(jià)值。

各業(yè)務(wù)板塊或迎來(lái)更高市盈率?釋放巨大股東價(jià)值

阿里美股大漲背后是市場(chǎng)認為，未來(lái)阿里各大業(yè)務(wù)集團上市后價(jià)值被重估，將釋放巨大股東價(jià)值。

花旗分析師Alicia Yap在報告中指出：

盡管重組可能已經(jīng)進(jìn)行了一段時(shí)間，但這一消息還是早于預期，讓人感到意外。

雖然每個(gè)業(yè)務(wù)部門(mén)可能還需要一段時(shí)間才能進(jìn)行單獨上市活動(dòng)，而且控股集團在單獨上市后是否會(huì )保留該業(yè)務(wù)部門(mén)的合并股份或解除合并股份仍不清楚，但我們相信投資者會(huì )重新評估每個(gè)業(yè)務(wù)部門(mén)的價(jià)值。

持有阿里巴巴股份的Great Hill Capital董事長(cháng)Thomas Hayes認為：

這對股東來(lái)說(shuō)是非常積極的，集團各部分的估值能夠更快地實(shí)現，通常在首次公開(kāi)募股或分拆時(shí)，增長(cháng)更快的業(yè)務(wù)部門(mén)最終將被市場(chǎng)授予更高的市盈率。

摩根士丹利分析師Gary Yu在一份報告中寫(xiě)道：

市場(chǎng)對阿里巴巴戰略的熱情是值得注意的，該公司的交易價(jià)格較其各部分的總和相比有很大的折扣。隨著(zhù)市場(chǎng)對其業(yè)務(wù)部門(mén)的價(jià)值有所認識，其潛在的上升空間十分廣闊。

此外，分析指出，后續六大業(yè)務(wù)集團上市將促進(jìn)市場(chǎng)競爭。對于那些與新上市的公司競爭的企業(yè)來(lái)說(shuō)，可能存在風(fēng)險。分析指出，隨著(zhù)投資者買(mǎi)入阿里各業(yè)務(wù)集團股票，美團、京東、拼多多等本地消費服務(wù)和電商領(lǐng)域的股票需求可能會(huì )減少。

阿里“一拆六” 誰(shuí)將領(lǐng)銜上市？

阿里在一封全員信中表示，將構建“1+6+N”的組織結構：

阿里巴巴集團之下，設立阿里云智能、淘寶天貓商業(yè)、本地生活、國際數字商業(yè)、菜鳥(niǎo)、大文娛等六大業(yè)務(wù)集團，“N”則指旗下多家業(yè)務(wù)公司，如阿里健康、盒馬、高鑫零售等以及未來(lái)可能新創(chuàng )設的公司。

具體來(lái)看，云智能集團由張勇兼任CEO；淘寶天貓商業(yè)集團由戴珊任CEO；本地生活集團，俞永福擔任CEO；菜鳥(niǎo)集團，萬(wàn)霖擔任CEO；國際數字商業(yè)集團，蔣凡出任CEO；大文娛集團由樊路遠任CEO。

同時(shí)，阿里首席執行官張勇還透露了一個(gè)重要信號：

市場(chǎng)是最好的試金石，未來(lái)具備條件的業(yè)務(wù)集團和公司，都將有獨立融資和上市的可能性。

目前，阿里旗下的高鑫零售、阿里健康、阿里影業(yè)都已獨立上市。過(guò)去一年，市場(chǎng)曾多次傳出盒馬正單獨融資，阿里云、Lazada考慮單獨上市的消息。

在內部員工看來(lái)，阿里云、菜鳥(niǎo)、盒馬、高德等多個(gè)業(yè)務(wù)在垂直領(lǐng)域都是行業(yè)頭部，想象空間很大。

中國企業(yè)家雜志指出，去年年底，阿里宣布新一輪組織架構調整，其中最引人注目的變化，當屬張勇兼任阿里云智能總裁，并直接分管釘釘。此次張勇親自?huà)鞄洶⒗镌浦悄軜I(yè)務(wù)，可見(jiàn)云計算已成為扛起阿里下一段發(fā)展的希望。

盒馬作為新零售業(yè)態(tài)也已經(jīng)走向成熟，連續幾個(gè)季度業(yè)績(jì)表現突出。阿里巴巴最新財報顯示，在2022年10月至12月，盒馬同店銷(xiāo)售實(shí)現雙位數的增長(cháng)。今年1月，盒馬CEO侯毅在內部信中透露，2022年盒馬高速增長(cháng)的同時(shí)，主力業(yè)態(tài)——盒馬鮮生已實(shí)現盈利。

近兩年飛得最快的業(yè)務(wù)當屬菜鳥(niǎo)。根據阿里2022財年第三季度財報，菜鳥(niǎo)營(yíng)收同比增長(cháng)27%，依然蟬聯(lián)集團第一。不僅如此，菜鳥(niǎo)還幾乎不虧錢(qián)了。

蔣凡掌管的阿里國際商務(wù)板塊在三季度持續好轉，營(yíng)收同比大增18%，這個(gè)增速在阿里各板塊中排名第二，僅次于菜鳥(niǎo)。尤其是國際零售部分（主要包括速賣(mài)通、Lazada、Trendyol及Daraz）本季表現強勁，營(yíng)收146.44億元，同比增長(cháng)26%。

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